本文摘要：预计2016年组件售价降到0.53美元/瓦 多晶硅行业在上半年全面转入生产能力不足,造成价格大幅度上升是本轮组件及其他中间产品价格暴跌的主要因素。我们指出由于受到政策面的影响,预计市场依然能保持在较低快速增长的程度。 所以,组件价格暴跌幅度将大于多晶硅的降价幅度，组件企业的利润率未来将会在下半年渐渐完全恢复。

预计2016年组件售价降到0.53美元/瓦　　多晶硅行业在上半年全面转入生产能力不足,造成价格大幅度上升是本轮组件及其他中间产品价格暴跌的主要因素。我们指出由于受到政策面的影响,预计市场依然能保持在较低快速增长的程度。

所以,组件价格暴跌幅度将大于多晶硅的降价幅度，组件企业的利润率未来将会在下半年渐渐完全恢复。　　日本补贴电价确认在42日元/度,未来将会沦为东亚的德国　　日本政府最后确认光伏补贴电价在42日元/度,相等于3.3人民币/度,是中国金太阳工程补贴电价的3倍，未来市场茁壮速度难以置信。

而德国市场的定价基本确认,目的为保持2.5GW~3GW的市场容量,较上年同期上升一半以上,并且总体不多达52GW的下限。　　组件企业下游电站建设胜败关键在于并网发电顺利与贴现账款重复使用　　受到去年年末以来欧洲电站建设融资渠道阻碍,电站开发商无力保持项目研发速度。

上游的中国组件生产商通过国内严格的融资环境,取得资金垫资建设电站相当大程度上增大了企业运营的风险与资金压力。股价的暴跌相当大程度上体现了增大风险所必须的折价水平。

通过一年的建设,多数垫资项目相继并网发电或竣工验收艰难,要求组件企业盈利模式转型顺利与否的关键时候来临了。紧密注目各企业开建项目的竣工验收与贴现账款的交还情况。重点注目超强日太阳。

　　投资建议:　　评级未来6个月内,光伏行业:中性。　　整体上我们指出2012年行业增长速度上升。

建议注目贴现账款重复使用好的企业,为下一步发展打好基石。由于盈利仍挤压,给与行业中性评级。

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